États-Unis: les politiques économiques de Trump vont-elles conduire à la stagflation?
21.03.2025
Le phénomène de mondialisation économique a interconnecté tous les éléments rationnels de l’économie en raison de la consolidation des oligopoles, de la convergence technologique et des accords tacites entre entreprises.
La politique économique erratique de Trump. Les politiques économiques disruptives de Donald Trump ont engendré une forte incertitude, une forte volatilité des marchés boursiers et une détérioration des attentes des consommateurs et des investisseurs. Par conséquent, la Fed maintient ses taux d'intérêt entre 4,25% et 4,50%, anticipant désormais une inflation plus élevée et une croissance du PIB plus faible pour 2025 par rapport au scénario de décembre. Cependant, l'imposition de droits de douane par Trump pourrait déclencher une guerre commerciale avec pour effets collatéraux une inflation galopante, une contraction de la consommation intérieure et un risque de récession imminent d'ici fin 2025.
De même, une inflation galopante aux États-Unis pourrait accélérer la hausse des taux d’intérêt du dollar en 2026, obligeant les investisseurs à s’éloigner des actifs en actions et incitant les baissiers à prendre le contrôle du marché boursier mondial, conduisant à une frénésie de vente qui pourrait déclencher l’éclatement de la bulle boursière actuelle.
Risque de stagflation. L’inflation galopante entraîne une perte de pouvoir d’achat pour les travailleurs et les fonctionnaires, une contraction de la consommation intérieure et un découragement de l’épargne et de la recherche de revenus en dehors des activités productives. En outre, cela pourrait conduire à une désertification productive dans un avenir proche, qui ne serait pas en mesure de satisfaire la demande en produits de base et entraînerait une stagflation.
Le terme stagflation fait référence à la combinaison d’une inflation galopante et d’un scénario de récession économique (une économie entre en récession technique après deux trimestres consécutifs de baisse du PIB national, selon le FMI). Il s'agit d'un terme inventé en 1965 par le ministre britannique des Finances de l'époque, Ian MacLeod, qui a utilisé le mot «stagflation» dans un discours devant le Parlement britannique, et une économie puissante comme l'Allemagne flirterait déjà avec la stagflation.
Il s’agit de l’une des combinaisons les plus dangereuses pour l’économie, car ces deux éléments faussent le marché et la thérapie de choc pour lutter contre la stagnation économique a pour effet secondaire d’augmenter l’inflation. Ainsi, pour stimuler la consommation et sortir de la récession, des thérapies basées sur l'expansion budgétaire et monétaire sont nécessaires. Ces mesures, à leur tour, génèrent davantage d'inflation, ce qui conduit à un cycle explosif, entraînant une hausse du prix de l'argent par les banques centrales, ce qui entraînera l'asphyxie économique d'innombrables pays, dont la dette publique est stratosphérique.
Ceci, combiné à la croissance exagérée des prix du pétrole et de l’énergie, forcera les pays à adopter des politiques de décroissance, avec pour conséquence une contraction du commerce mondial et la fin éventuelle de la mondialisation économique.
Cela aura comme effets collatéraux la fin du tourisme de masse, le retour des sociétés offshore et l’essor de l’économie circulaire et des produits éco-labellisés, qui façonneront à terme le retour aux systèmes économiques cloisonnés au cours des cinq prochaines années.
Germán Gorraiz López, analyste politique
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